首页>>九游网址j9

九游网址j9:美国9月CPI超预期通胀为何难降温?加息不是答案

  九游网址j9:美国9月CPI超预期通胀为何难降温?加息不是答案劳工部公布了9月份的消费价格指数(又称零售价格指数),9月份同比增长了8.2%,剔除食品和能源后的核心通胀高达6.6%,表明物价上涨压力正传递到更多的生产与

  这份通胀报告估计更坚定了美联储11月2日加息75个基点的决心。美联储决策时偏爱美国商务部经济分析局(BEA)所编制的个人消费成本价格指数(PCE),尽管两个指数对一篮子商品与服务所赋的权重不同,但所反映出的价格变化趋势是一致的。如表1,虽然食品价格涨势减弱,能源价格继续小幅回落,除能源和食品外的其它商品价格出现零增长,但服务价格涨势较猛,住房和医疗服务价格涨幅为3月份以来的新高,交通服务价格出现较大幅度反弹。美联储现在已没有退路,必须继续大幅度加息来遏制通货膨胀势头,否则如果通胀持续下去,生产和消费市场会更加混乱,企业决策困难,经济增长滑入滞胀泥潭,金融市场跌势不休,最终会牺牲未来的经济增长。

  美联储决策者们现已达成共识,不惜一切代价治理通货膨胀。然而,利率上涨这么快,为何通胀水平依然居高不下?

  通货膨胀产生的原因不外乎有两种:需求拉动和成本推动。前者指通胀产生的原因源于新营销手段和技术进步、扩张型财政政策和长期宽松货币政策,后者指供应不足时厂商涨价行为、工资成本压力、疫情之下全球供应链紊乱、芯片短缺、大宗商品上涨、自然灾害、政府监管与税收、货币贬值、地缘政治、军事冲突和战争等。以此来看,美国这一轮通货膨胀是一果多因,除货币贬值因素外其它需求和成本因素兼而有之,因此货币政策难有较大的发挥空间。

  首先,与任何政策一样,货币政策效果也有较长的滞后期。即使美联储决策官员们能及早发现问题、提出解决方案、确定货币政策方向、在会上获准通过执行决议并具体实施,这个过程至少要等三个月,当货币政策开始产生实际效果时又要滞后至少两至三年。何况通胀苗头出现时,美联储接连出现判断失误,迟至今年3月16日才开始加息,已错过了干预好时机。此外,美联储常标榜自己决策的独立性,事实上美联储主席和其他官员要么经共和党籍总统提名后获准任命,要么经籍总统提名后获准任命,在美联储内部按党派已形成了两大阵营,各为其主,在关键决策时会选择服务选举需要。

  其次,美国消费结构发生了变化。1979年沃尔克担任美联储主席时,个人服务消费在GDP的占比为32.3%,目前已经达到了44.6%。如表1,美国商品消费(居家食品、外出就餐、能源产品及商品的总和)仅占39.488%的权重,即使消费品价格涨势缓下来了,或停止上涨了,但服务价格粘性很强,因为服务价格一旦涨上去就不会跌下来,所以整个消费物价指数很难在短时间内降下来。物价稳定指与去年同期相比现在物价涨跌情况,而非回落至通胀前的水平。

  再次,与四十年前相比,当前的国际政治和经济环境已大不相同。上世纪八十年代初为全球经济一体化萌芽期,国际政治形势走向缓和,军事冲突影响范围有限,各国间经贸往来处于较低水平,通货膨胀的国际溢出效应较弱。当时国际政治局势大体分为三个阵营:美国及其盟友、苏联及其盟友和不结盟组织(第三世界国家),彼此间国际贸易与投资活动水平不高,因此通货膨胀仅表现为个别国家和地区的经济现象,较少演变为世界性难题。如表2,1973-1983年期间,美国通胀水平与加拿大、韩国、法国和OECD通胀率的关联度较高,但与其他国家通胀率的关联度并不十分显著;2002-2022年期间,除南非外,美国通胀水平与表中其它国家和OECD通胀率的关联度非常显著。换言之,通胀问题已成为全球性问题,各国政府须共同努力从源头上遏制通货膨胀,这才是治标又治本的上上策。

  最后,如今信息技术发达,各类市场消息瞬间传遍世界每个角落,把世界变成了线年期间,交易所数量少,交易规模较小,流动性较弱,价格发现功能未能充分发挥出来,原油、金属、咖啡、粮食等主要大宗商品还没有形成全球统一价格,而现在交易所价格已成为全球生产与消费企业产品定价基准,价格涨跌对全球经济产生很强的溢出效应。

  国际环境恶化是各国治理通货膨胀的主要障碍之一,美国则是作茧自缚。“美国优先”充分体现了美国政府自私自利的做派,在国际事务中不仅要打击自己假想的敌人,还要削弱自己的盟友。

  俄乌冲突爆发后,俄罗斯几乎被挤出欧洲能源市场,美国页岩天然气得以高价销往欧洲,欧洲国家难以消化高价能源冲击,经济正陷入严重衰退之中。在亚太地区,美国大搞所谓的“印太经济框架”(印度已退出)。在世界大变局中,亚洲地位正在崛起,而欧美老牌大国日渐衰落,战后所建立的国际经济秩序与当今世界经济格局很不适应,美国却缺乏大国担当,不主动改革国际经济组织运行规则,把世界共同面临的气候变化、社会公平、扶贫助困等重大问题置于脑后。

  从历史看,特别是自上世纪九十年代初,美国一直是开放政策的受益者,如今却走上了背道而驰的道路。在政府保护下,美国一些企业能够把自己的商品和服务销往海外市场,经过数十年积累逐渐成为在国际上颇具影响力的跨国企业。1979年,美国进出口贸易与GDP之比为18.38%,虽经过疫情冲击2021年占比仍然高达25.48%。换言之,美国经济发展依赖许多中间产品进口,不可能实现完全自给足,成本也不许可,且严重违背了经济发展规律。在全球经济一体化过程中,越来越多的国家和地区基于自己的比较优势积极参与其中,劳动分工更加明确,逐渐形成了以中国为中心的高效率全球供应链体系。

  如今,美国却让全球生产体系重新退回到旧的经济体系中,借建立供应链韧性之名扭曲和破坏现有的供应链体系,以满足其垄断世界重要行业商品生产与销售的野心,“美国优先”加重了许多国家和地区通胀问题。美国也为自己的自私行为付出了代价,其通胀问题在很大程度上就是国际供应链体系紊乱的后果,是通胀持续时间长久的主要原因之一。

  例如,芯片产业是全球化程度最高的行业,每个生产环节都需涉及许多国家和地区,且产业投资大,芯片企业需要量产才能尽快回本。中国是全球最大的芯片消费市场,美国主要芯片企业对中国市场自然有较高的依存度。2021年,中国市场销售占其总收入30%以上的芯片企业有高通(67.07%)、思佳讯(63.18%)、德仪(54.51%)、西部数据(47.06%)、Qorvo(39.33%)、博通(35.53%)、应用材料(32.67%)、赛灵思(32.41%)和康宁(31.92%);超过20%的企业有安费诺(27.99%)、英特尔(26.75%)、AMD(25%)、英伟达(23.3%)和微芯技术(22%);超过15%以上的有艾利丹尼森(19.98%)和美光科技(18.18%)。

  美国此轮通货膨胀高企的原因有很多,国内因素有之,国外因素亦有之,因此不管美联储未来如何加息,政策效果难及其通胀的“病根”,但会把摇摇欲坠的美国经济推向衰退边缘。最近二十多年,美国通货膨胀一直处于较低水平,这是全球经济一体化所带来的经济红利。如今,美国却正在破坏世界供应链体系,其经济后果不难想象。

  从对外政策讲,美国应认真听取各方的合理诉求,敦促俄乌两国以和平手段结束冲突;取消对俄实施的经济制裁,缓和欧盟与俄罗斯关系,让脆弱的欧洲经济重获生机,也让大宗商品价格进一步回落。

  此外,拜登总统应尽快调整对华政策,取消对中国商品加征的高额关税,使双边关系正常化,以减轻通货膨胀对国内民众生活所造成的压力。然而,离中期选举不足一个月,拜登总统不太可能在短期内调整对外政策。如果中期选举中失去了对参议院或众议院的控制权,拜登很难在国内事务上有所作为,会将注意力转移到外交政策上。

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报

  不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237

本文由作文网九游网址j9栏目发布,感谢您对作文网的认可,以及对我们原创作品以及文章的青睐,非常欢迎各位朋友分享到个人站长或者朋友圈,但转载请说明文章出处“九游网址j9:美国9月CPI超预期通胀为何难降温?加息不是答案

标签: 通胀加拿大